بررسی ارتباط بین محافظه کاری و بازده غیرعادی سهام در بورس اوراق بهادار تهران

در حسابداری، محافظه‏کاری یکی از ویژگی های برجسته گزارشگری مالی است که در سال‏های اخیر به دلیل رسوایی‏هایی مالی مشاهده شده، بیش از پیش مورد توجه قرار گرفته است. از آنجایی که محافظه کاری شناسایی زود هنگام اخبار بد اقتصادی را اجباری می سازد. در صورت وقوع این نوع اخبار، ارزش سهام شرکت های محافظه کار نسبت به ارزش سهام سایر شرکت ها، در صورتی که بقیه شرایط بین آن ها یکسان باشد به ارزش پایه نزدیکتر خواهد بود. بنابراین اطلاعات گزارش شده از سوی شرکت های محافظه کار از نظر بازار سهام عادلانه و دقیق تر می باشد، ولی اطلاعات گزارش شده از سوی سایر شرکت-ها از نظر بازار جانبدارانه و با خوش بینی بیشتر تلقی خواهد شد. بنابراین به نسبت سطح محافظه کاری واکنش بازار سهام به اعلام ناگهانی و غیرمنتظره اخبار عایدات متغیر است. هدف اصلی تحقیق حاضر، بررسی ارتباط بین محافظه‏کاری و بازده غیرعادی سهام می‏باشد. به منظور پاسخ‏گویی به مسأله مطرح شده، دو فرضیه تدوین شده و جهت آزمون این فرضیه‏ها، نمونه‏ای متشکل از 90 شرکت از بین شرکت‏های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار طی سال‏های 1382 تا 1388 انتخاب شد. در این تحقیق برای تعیین محافظه‏کاری از دو معیار نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام و اقلام تعهدی استفاده شده و برای آزمون فرضیه‏ها از رگرسیون خطی چندگانه به روش داده‏های ترکیبی استفاده گردیده است. نتایج رگرسیون نشان می‏دهد که ارتباط بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام به عنوان معیار محافظه کاری با بازده غیرعادی سهام(فرضیه اول) بصورت مثبت و معنا‏دار است در حالیکه بین اقلام تعهدی به عنوان معیار محافظه کاری با بازده غیرعادی سهام(فرضیه دوم) ارتباط وجود دارد ولی این ارتباط از لحاظ آماری معنا‏دار نیست.